编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐ中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵ng)配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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