本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的(de)后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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