5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)26离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额(é)增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达(dá)、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期带来的(de)债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互联网以及新经济(jì)领域上市(shì)公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们(men)预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下(xià)跌，但多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当(dāng)前(qián)的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的(de)细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智(zhì)能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法和创新(xīn)药，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者(zhě)美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)下滑(huá)比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等(děng)高(gāo)股息资产，而随着(zh离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢e)市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的(de)预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预(yù)计人(rén)民币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益(yì)于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场。

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