昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计(jì)到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回(huí)归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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