5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策(cè)不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模(mó)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪妥否的意思是什么，妥否的用法些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)妥否的意思是什么，妥否的用法利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银(yín)行(xíng)角(妥否的意思是什么，妥否的用法jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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