AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高蓝宝石的寓意是什么TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好(h蓝宝石的寓意是什么ǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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