钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)天津面积多少平方公里增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控(kòng)模(mó)组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论天津面积多少平方公里(lùn)是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资(zī)的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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