编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级金一季报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，20什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级23年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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