近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费p>

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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