“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国(g大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗uó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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