财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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