本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(y过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ú)功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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