金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理财产马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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