随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。

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