5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系国张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guān张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗g)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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