一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是(shì)更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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