今年(nián)1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(shì)于(yú)一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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