5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元bào)：当(dāng)前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元