金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区(qū东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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