中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式(sh敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(h敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次uì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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