AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

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