近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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