金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(l扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ián)储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌gòng)识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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