编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn兰州女人为什么戴头巾)，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)兰州女人为什么戴头巾板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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