30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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