在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来越(yuè)多(duō)的(de)专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和基本(běn)消费品等(děng)在经济(jì)低迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做多(duō)和做空的对冲基(jī)金(jīn)已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金经理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司的命(mìng)运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能(néng)力(lì)通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明，专业人(rén)士(shì)持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场(chǎng)波动性下(xià)降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性(xìng)目标基金等系统性资金管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加(j张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语iā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量投资(zī)者(zhě)的(de)敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使量化(huà)基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性的行业(yè)往往(wǎng)在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语