今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重四月的小说集，四月的小说好看吗(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前四月的小说集，四月的小说好看吗储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　四月的小说集，四月的小说好看吗trong>1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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