昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上(shàng)午(wǔ)，美国(guó)共和党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开(kāi)始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实(shí)在不可(kě)理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在(zài)周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可(kě)能影(yǐng)响(xiǎng)联储的(de)利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预(yù)计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前(qián)所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂停拖几近是什么意思，几近什么意思拼音累三大股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分(fēn)化(huà)，蔚(几近是什么意思，几近什么意思拼音wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势(shì)头(tóu)。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致持平(píng)一周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在(zài)连(lián)涨两周(zhōu)后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党人(rén)将于北京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能(néng)无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经(jīng)济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不(bù)加息(xī)，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的(de)信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于(yú)信(xìn)几近是什么意思，几近什么意思拼音贷压(yā)力可(kě)能对经济增长、就业(yè)和(hé)通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性(xìng)的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测(cè)的(de)准确度(dù)通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也(yě)都(dōu)存在不确(què)定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业(yè)危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美(měi)联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力(lì)将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究(jiū)院能(néng)化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于(yú)远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能(néng)和低成本纯碱的(de)叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约(yuē)的(de)深贴水可以得(dé)到(dào)验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货(huò)向期(qī)货回(huí)归的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃(lí)日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价(jià)格(gé)在去库逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待的则是(shì)中(zhōng)下(xià)游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一是等待下(xià)游的原料库存(cún)消耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还(hái)是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得(dé)低位波(bō)动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，他认为，后市(shì)弱(ruò)势(shì)也将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主体(tǐ)封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃(lí)的(de)需求(qiú)量将抬(tái)升，下游深加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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