金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地(d粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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