5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估的(de)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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