财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)降周期中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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