金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资(zī)金的(de)本(běn)息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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