衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(z1亿等于多少万uì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的(de)私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高(1亿等于多少万gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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