北京(jīng)时(shí)间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受关注的4月美(měi)国非农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人(rén)，打断(duàn)了此前两个(gè)月(yuè)连(lián)续环比(bǐ)下降(jiàng)的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平(píng)均(jūn)小时工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国(guó)地区银(yín)行(xíng)股也(yě)获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师(shī)周之(zhī)云(yún)告诉期货日报记者，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离(lí)投行们预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到(dào)9个月以来(lái)的(de)最高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意到，美(měi)国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持(chí)续裁员(yuán)，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农(nóng)就业的季(jì)节性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的发展，为就业(yè)人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会(huì)和劳(láo)动力流(liú)动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的(de)首次申请失业金(jīn)人数也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云认为，加(jiā)息会导致消费者(zhě)信(xìn)贷和(hé)企(qǐ)业融资成本(běn)上升，进而(ér)迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)包(bāo)括裁员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强(qiáng)劲(jìn)的(de)非(fēi)农就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策放松进程有(yǒu)所改变，进而对商品的(de)流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减(jiǎn)少，但从中长期来看(kàn)，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵(guì)金属(shǔ)步入调(diào)整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其(qí)金融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联(lián)储最后一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可能(néng)降息，这导致美元(yuán)名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注(zhù)意到(dào)，5月(yuè)3日，美(měi)联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示(shì)加息(xī)临近尾声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债收益率大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会(huì)后声明表示，委员会将密切关(guān)注(zhù)未来发(fā)布(bù)的信息(xī)，并评估(gū)其对(duì)货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻(wén)发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加息需(xū)要看到(dào)通胀明显回落。至于(yú)是(shì)否要(yào)开始(shǐ)降息，需(xū)要看到就业市场(chǎng)出现明(míng)显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验(yàn)来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗(shān)告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银行业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市场预期美联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联(lián)储希望(wàng)暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可(kě)能很快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国(guó)就业市场依(yī)然强(qiáng)劲，美联储可能(néng)在长时间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据(jù)和时薪增速全面(miàn)超预期，表明美国当前(qián)劳动力(lì)市场仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压(yā)力加大(dà)，这也(yě)就意味着美联储可(kě)能会(huì)在(zài)较长时间内维持高利(lì)率环(huán)境，且6月(yuè)再次(cì)加息的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于(yú)预期或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属(shǔ)的涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政策进入(rù)新阶(jiē)段，kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款市场将(jiāng)加大对下(xià)半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势(shì)。但当(dāng)前(qián)情况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄(huáng)金价格(gé)对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽(suī)然(rán)目(mù)前距离(lí)降息(xī)仍(réng)有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美国银(yín)行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)，但高利率环(huán)境(jìng)下美国(guó)银行系统(tǒng)风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣(xuān)布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业(yè)长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区域(yù)性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远不(bù)及(jí)预(yù)期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投(tóu)资和库存(cún)对GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来随着(zhe)经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)压力不断(duàn)上升，市(shì)场预期下(xià)半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影(yǐng)响下，美(měi)债收益率和美元(yuán)指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史新高，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入配(pèi)置思(sī)路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄金的(de)需求(qiú)实际上是明(míng)显下降的(de)。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交易的全球(qiú)黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求(qiú)较(jiào)高，但其余(yú)投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其(qí)中对黄金(jīn)价格其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季(jì)度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去(qù)年(nián)四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币(bì)方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去(qù)年四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由(yóu)于(yú)美国经济(jì)指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性(xìng)更(gèng)强的(de)白银因(yīn)需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比(bǐ)价大(dàkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)概率继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年(nián)白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预(yù)期升温，预计美(měi)联(lián)储(chǔ)下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加息并(bìng)将进入(rù)降息周期，实(shí)际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息(xī)落地(dì)然后转降(jiàng)息预期，从而刺(cì)激(jī)价格(gé)继(jì)续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长一段时间(jiān)，且(qiě)高(gāo)利率环(huán)境到底会对经济和金(jīn)融市(shì)场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响也(yě)未可(kě)知，因此(cǐ)在当前看多观(guān)点出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款