昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加息2两斤大概有多重参照物，2斤有多重？5个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社两斤大概有多重参照物，2斤有多重？分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据(jù)相应股指期(qī)货(huò)的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季度去产能(néng)不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？