大家(jiā)好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(k10克是几两uài)也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往10克是几两会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产品销(xi10克是几两āo)量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放。就资本市(shì)场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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