金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适做多(duō)但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货(huò)重(zhòng)心铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处来看(kàn)，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏(piān)低(dī)，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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