财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tà当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍n)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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