衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和住宅印信是什么意思？ 印信和书信一样吗固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎ印信是什么意思？ 印信和书信一样吗n)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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