用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式(shì)发布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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