金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可(kě)能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(cuò)的分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决(jué)定重新(xīn)在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的(de)原因嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业(yè)对(duì)投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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