自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时(shí)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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