5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

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　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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