钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫(mò)过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司(sī)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下(xià)作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制电池，高能量(liàng)密度(dù)的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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