今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机(jī)行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基(jī)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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