芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业(yè)人(rén)口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服(fú)务(wù)业(yè)的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(d凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ěng)不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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