今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进(j安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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