踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和(hé)市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近3可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句3万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司(sī)有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一(yī)季度(dù)均价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元(yuán)。

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