AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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