用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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